"Тройка Диалог": "Магнит" повысил прогноз на 2012 год, как и ожидалось // ПОКУПАТЬ
18 сентября 2012 года
Повышение прогнозов компании ожидалось еще с июля, когда компания опубликовала отличные финансовые результаты за второй квартал. С учетом операционной динамики "Магнита" с начала года (рост выручки на 32,6% за восемь месяцев 2012 года) новый прогноз роста выручки представляется легкодостижимым. Мы прогнозируем рост на 33% на фоне восстановления роста сопоставимых продаж во втором полугодии.
Новый прогноз рентабельности по EBITDA, 9,0–9,5%, представляется довольно консервативным, так как подразумевает снижение этого показателя на 70–170 базисных пунктов во втором полугодии по сравнению с первым, а мы не видим причин для этого с учетом 9,9% рентабельности по EBITDA за первое полугодие и стандартной сезонности бизнеса (второе полугодие обычно отличается более высокими показателями). Что важнее, рынок теперь ожидает рентабельность по EBITDA по итогам года на уровне 8,9% против нашего прогноза 9,8%. Таким образом, наша абсолютная оценка EBITDA за второе полугодие на 17% выше консенсус-прогноза.
В целом мы считаем пересмотр прогнозов компании ожидаемым событием, носящим скорее формальный характер, хотя это подтверждает, что "Магнит" намерен поддерживать высокие темпы роста при сохранении отличного уровня рентабельности. Операционные результаты за третий квартал будут важнее, так как позволят составить представление о росте сопоставимых продаж.
- PDF 225 КБ