Sberbank CIB: рекомендации по акциям компаний сектора коммерческой недвижимости // ПОКУПАТЬ
17 октября 2012 года
Российский рынок коммерческой недвижимости, который ранее приносил доход в основном за счет ценовых спекуляций, наконец превращается в источник арендного дохода. Благодаря низкой доходности и глобальным инфляционным опасениям российские девелоперы, занимающиеся коммерческой недвижимостью, стали привлекательными для инвесторов.
Доходность недвижимости сравнительно высокая, она превышает доходность по российским еврооблигациям на 550–900 базисных пунктов, стоимость чистых активов в ближайшие три года будет расти в среднем на 3–16% в год, а компании сектора сейчас оцениваются с дисконтами 23–59% к СЧА, то есть очень привлекательны с точки зрения роста стоимости.
Тем не менее инвестиции в эти компании не должны быть краткосрочными: они требуют времени, терпения и готовности к волатильности котировок. Ощутимую прибыль они могут принести через два-три года. Мы считаем самой привлекательной в секторе AFI Development, а с точки зрения доходности рекомендуем привилегированные акции Raven Russia.
- PDF 37 КБ