"Финам": Объемы производства "Сильвинита" заметно упали, но мировые цены на хлористый калий близки к стабилизации // ПОКУПАТЬ
24 сентября 2009 года
"Сильвинит" озвучил прогноз по объему производства на 2009 год
Предварительные данные об объеме производства "Сильвинита" за девять месяцев и прогноз компании на 2009год. показывают значительное снижение относительно 2008 года, но в целом совпадают с нашими оценками.
Рейтер, со ссылкой на источник в "Сильвините", сообщил о прогнозном показателе производства хлористого калия на 2009 год и об ожидаемых производственных результатах за девять месяцев 2009 года. По словам источника Рейтер, в 2009 году по оптимистичному сценарию "Сильвинит" произведет 3,5 млн т хлористого калия, это на 31% ниже показателя предыдущего года. Наш прогноз производства "Сильвинита" на 2009 год составляет 3,3 млн т. Поэтому мы считаем, что пока наши прогнозы подтверждаются оценками компании, а также цифрами по производству за девять месяцев 2009 года. Так, по предварительным данным "Сильвинита", за девять месяцев 2009 года будет произведено 2,3 млн т. хлористого калия, что составляет 70% от нашей оценки на 2009 год.
Объемы производства хлористого калия тесно связаны с рыночной ценой на этот вид минеральных удобрений. С начала 2009 года мировые спот-цены на хлористый калий (с поставкой FOB Ванкувер) упали на 20% по цене Bid и на 40% по Mid market, до $420 и $450 за тонну соответственно. На этих уровнях цены находятся начиная с конца июля. Мы связываем определенную стабилизацию мировых спотовых цен с тем, что как раз в конце июля были законтрактованы поставки хлористого калия в Индию на 2009-2010 годы общим объемом 3,2 млн т по цене $460 за тонну (поставка CFR). Индия является одним из крупнейших потребителей хлористого калия в мире. Поэтому неудивительно, что в условиях финансового кризиса и определенной потери ценовых ориентиров у потребителей индийские контракты послужили бенчмарком для спотового рынка и спотовые цены действительно стабилизировались на какое-то время около текущих уровней.
Учитывая хорошее совпадение производственных показателей "Сильвинита" с нашими прогнозами и стабилизацию мировых цен на хлористый калий, мы подтверждаем нашу рекомендацию "Покупать" по обыкновенным и привилегированным акциям "Сильвинита" с целевыми ценами на конец 2010 года $857 и $514 соответственно.