Банк Москвы: снижение требований к выполнению лицензионных обязательств позитивно отразится на акциях нефтегазовых компаний
9 октября 2009 года
Нефть и газ: Снижение требований к выполнению лицензионных обязательств
Сокращение расходов на поддержание добычи нефти в целях соответствия требованиям законодательства снизит капитальные и операционные затраты большинства НК, но ударит по сервисному рынку.
Изменения в Правилах охраны недр, недавно утвержденных министерством юстиции, имеют значительное влияние на сектор в средне- и долгосрочном плане, так как затрагивают интересы многих групп. В первую очередь изменения заденут большинство ВИНК, независимые нефтедобывающие компании, нефтесервисные компании и "Транснефть".
По нашим расчетам, добыча нефти в РФ может сократиться минимум на 20 млн т в год к 2014 году относительно наших предыдущих прогнозов за счет ликвидации искусственно поддерживаемой добычи рядом НК.
Сокращение добычи нефти и газового конденсата может быть негативно воспринято "Транснефтью", которая закладывает повышение объема перевалки в своих прогнозах по выручке.
Снижение требований по жесткому соблюдению лицензионных обязательств в первую очередь отразится на ослаблении спроса НК на ремонтные операции по простаивающим добывающим и нагнетательным скважинам и доразбуривании лицензионных участков. Сервисные компании, в выручке которых КРС и бурение занимает значительную долю, могут сократить темпы своего роста в среднесрочной перспективе.
В выигрыше от данных изменений окажутся "Сургутнефтегаз", "Газпром нефть", в меньшей степени – "Татнефть", ЛУКОЙЛ, "Роснефть". Пострадают от изменений в правилах C. A. T. Oil, Eurasia Drilling Company, "Интегра" и ТНК-ВР, наименее негативно изменения отразятся на "Транснефти".
По итогам первого квартала 2010 года мы надеемся получить первые данные, подтверждающие наше предположение по влиянию новых правил на сектор нефтедобычи. Исходя из полученной информации, мы сможем более точно оценить степень влияния данного события на стоимость компаний сектора и скорректировать по ним наши DCF модели.
- PDF 185 КБ