Банк Москвы отмечает тенденцию замедления роста просроченной задолженности банков // Акции Сбербанка и ВТБ – пока ПРОДАВАТЬ
22 октября 2009 года
Отраслевой монитор: Банки
Банки активно реструктурируют задолженность и высвобождают резервы. Активная реструктуризация кредитов, запуск механизма госгарантий и переход в собственность части залоговых активов позволила ряду банков снизить объем просроченной задолженности и высвободить часть резервов. По оценкам ЦБ, доля реструктурированных кредитов 20 крупнейших банков на 1 сентября составила около 26%. По нашим оценкам, в сентябре ВТБ в результате реструктуризации кредитов сократил общий уровень просроченной задолженности на 43,7 млрд руб., а резервы – на 15,5 млрд руб.
Как результат, банки впервые с начала кризиса фиксируют снижение просроченной задолженности по итогам сентября. По оценкам ЦБ, общий размер просроченной задолженности банков без учета данных Сбербанка снизился на 2,3%, а просроченная задолженность по кредитам нефинансовым организациям упала на 4,3%, до 547,9 млрд руб.
Вклад ВТБ в эту динамику существенен: без учета данных ВТБ и Сбербанка объем просроченной задолженности банков вырос на 3,2%, однако это уже меньше прироста на 7,6% предыдущего месяца, что пока подтверждает тенденцию замедления роста просроченной задолженности.
На наш взгляд, фиксировать окончательное решение проблем с просроченной задолженностью банков пока преждевременно. Мы считаем, что эти проблемы просто переходят в другую экономическую и статистическую плоскость. Доля проблемных и безнадежных ссуд (четвертой и пятой категории по классификации ЦБ) довольно высока и составляет 9,6%.
В настоящее время рынок находится на волне оптимистичных ожиданий в отношении восстановления экономики и роста операций банковского сектора. Рынок дает аванс банковскому сектору на быстрое восстановление и решение проблем с просроченной задолженностью, о чем свидетельствуют коэффициенты P/ VB_09 по Сбербанку (2,5x) и ВТБ (1,5x) в сравнении с банками Индии, Бразилии и Китая (2,5x) и глобальными банками (1,1x).
Произошедшее в сентябре сокращение просрочки и сокращение резервов заставляет нас пересмотреть наши рекомендации по акциям ВТБ и Сбербанка, ведущих активную работу по реструктуризации просроченной задолженности.
Мы собираемся представить новые рекомендации по акциям банков в ближайшее время.
- PDF 204 КБ