"Тройка Диалог": Холдинг МРСК ожидает решения по консолидации до конца 2009 года // ПОКУПАТЬ
23 октября 2009 года
Холдинг МРСК ожидает решения по консолидации до конца 2009 года
Холдинг МРСК рассчитывает, что правительство примет решение по консолидации компании до конца года. Об этом сообщил вчера "Интерфакс" со ссылкой на заместителя генерального директора компании по экономике и финансам Алексея Демидова. Предположительно, обсуждаются несколько вариантов консолидации. В этом нет ничего удивительного. Мы уже говорили, что решение может быть принято в четвертом квартале. Тем не менее, плюс в том, что руководство снова подтвердило свои ожидания, а также, что решение о возможной консолидации может быть принято очень скоро.
Консолидация МРСК в Холдинг МРСК будет представлять собой очень сложный (потребуется согласие крупных миноритарных акционеров МРСК) и длительный (от одного года до двух лет) процесс. Государство должно сохранить за собой более 50% акций (по крайней мере, до конца 2011 года). Пока рано говорить о том, как именно может быть проведена консолидация, но это было бы позитивным событием для МРСК и Холдинга МРСК, т. к. в результате повысилась бы ликвидность акций компании.
Отметим, что оценка новых RAB для МРСК должна быть завершена к 1 ноября (то есть на следующей неделе). Об этом на прошлой неделе заявил генеральный директор холдинга Николай Швец. Новая предварительная оценка агрегированной iRAB для МРСК, по версии руководства Холдинга МРСК, может составить около 1200 млрд руб. ($37,5 млрд), как следует из информации на рынке. На этом уровне у акций привлекательная оценка по коэффициенту "стоимость предприятия / прогнозная iRAB" (0,35). Мы рекомендуем "покупать" акции Холдинга МРСК при целевой цене $0,151 за штуку. Из отдельных МРСК самые дешевые по коэффициенту "стоимость предприятия / прогнозная iRAB" – это МРСК Северо-Запада, МРСК Центра и МРСК Сибири.
- PDF 39 КБ