Банк Москвы: планы продаж "Газпрома" на 2010 год могут пострадать из-за демарша "Интер РАО" // ДЕРЖАТЬ
26 октября 2009 года
Планы продаж «Газпрома» на 2010 год могут пострадать
Событие
По сообщению газеты «Коммерсантъ», компания «Интер РАО ЕЭС» заменит поставщика газа для ОГК-1. Вместо «Газпрома» газ будет поставлять НОВАТЭК в течение 5 лет с 2010 года.
Комментарий
«Газпром» продает и на внутреннем, и на внешнем рынке значительное количество газа по долгосрочным контрактам. В России структура подобных контрактов отличается от западноевропейских аналогов типа «бери или плати» в сторону больших прав продавца газа («Газпрома»), нежели покупателей (электроэнергетика, промышленность). «Газпром» заинтересован в сохранении статус-кво своих контрактов с жесткими штрафами за перерасход и недовыборку газа, однако экономические реалии глобального кризиса поставили его покупателей в сложное экономическое положение. Потребители газа активно рассматривают варианты снижения затрат, и независимые производители газа, вероятно, более гибки в плане формирования новых условий контрактов.
После появления информации о потенциальном контракте с НОВАТЭКом на 56 млрд куб. м газа для ОГК-1 и 7,5 млрд куб. м газа для «Интер РАО ЕЭС» «Газпром» предупредил о возможных штрафных санкциях в случае перехода потребителя к другому поставщику. «Газпром» использует штрафы как рычаг давления на потребителей в целях сохранения их в качестве «своих». Для «Газпрома» потенциальная потеря крупного потребителя газа может сформировать опасный прецедент, когда более гибкий в плане ценообразования и объемов независимый производитель в условиях кризиса будет расширять свою долю рынка за счет «Газпрома», что неприемлемо для монополии. «Газпром», вероятно, будет активно бороться за соблюдения контрактных условий, используя все имеющиеся в его арсенале средства. Тем не менее, антимонопольная служба уже предупредила «Межрегионгаз» о «нежелательности» применения штрафных санкций к потребителям газа за недобор газа по итогам года, сильно ограничив «Газпром» в инструментах давления.
Влияние на рынок
Мы негативно оцениваем подобное развитие событий для котировок «Газпрома», так как оно подрывает устойчивое положение производителя на внутреннем рынке, но оптимистично смотрим на котировки НОВАТЭКа как главного бенефициара в данной ситуации.