Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Метрополь": рост выручки "Роснефти" нивелируют высокие экспортные пошлины // ПРОДАВАТЬ

25 ноября 2009 года

Акция:
ROSN, Роснефть
Аналитик:
Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

"Роснефть": прогноз результатов за третий квартал 2009 года. Рост выручки нивелируют высокие экспортные пошлины

Мы прогнозируем рост выручки "Роснефти" в третьем квартале на 19% по сравнению со вторым кварталом, основываясь на росте цены нефти Urals и объемов добычи за счет Ванкорского месторождения.

"Роснефть" должна опубликовать результаты за третий квартал 2009 года по US GAAP 25 ноября. В третьем квартале была начата коммерческая добыча нефти на Ванкорском месторождении, что позволило компании увеличить совокупный объем добычи на 5% по сравнению со вторым кварталом. Данное обстоятельство вкупе с 16%-ным квартальным ростом средней цены нефти Urals должно повысить выручку "Роснефти" на 19% относительно второго квартала, до $13,02 млрд.

Темпы роста экспортной пошлины опережали динамику цены нефти Urals, что оказало негативное влияние на нетбэки по нефти. Ванкорское месторождение пока не освобождено от уплаты экспортной пошлины.

По нашим оценкам, экспортные нетбэки по нефти в третьем квартале 2009 года снизились на 9% по сравнению со вторым кварталом, тогда как нетбэки по нефтепродуктам остались на тех же уровнях. Снижение нетбэков по нефти оказало влияние на "Роснефть", так как компания незначительно увеличила экспорт нефти (на 1% по сравнению со вторым кварталом), вместо того, чтобы сократить его. Несмотря на то что Ванкорское месторождение освобождено от НДПИ, экспортная пошлина на нефть в третьем квартале 2009 года все еще действовала. Возможно, что на долю данных расходов пришлось порядка 5% от EBITDA компании в третьем квартале 2009 года.

Мы ожидаем снижения EBITDA "Роснефти" на 3% в квартальном исчислении, тогда как показатели EBITDA ТНК-ВР и ЛУКОЙЛа, скорее всего, вырастут.

Согласно нашим прогнозам, EBITDA компании "Роснефть" снизилась на 3% в квартальном исчислении, до $3,43 млрд, тогда как рентабельность сократилась на 6 п.п. в квартальном исчислении, до 26%. Мы ожидаем, что благодаря уменьшению убытков от курсовых разниц, чистая прибыль компании понизится всего на 2% по сравнению с предыдущим кварталом, до $1,59 млрд, а рентабельность чистой прибыли составит 12%. В отличие от "Роснефти", TНK-BP International объявила о росте показателя EBITDA на 20% в квартальном исчислении, а EBITDA ЛУКОЙЛа в третьем квартале 2009 года, согласно нашим ожиданиям, увеличится на 5% относительно второго квартала.

EBITDA "Роснефти" в четвертом квартале 2009 года может превысить уровень второго квартала 2009 года, если для нефти с Ванкорского месторождения будет, наконец, установлена нулевая экспортная пошлина.

Если цена на нефть Urals останется на текущем уровне до конца 2009 года, то, в соответствии с нашими прогнозами, в четвертом квартале 2009 года нетбэк по нефти компании "Роснефть" вырастет на 10% в квартальном исчислении, а нетбэк по нефтепродуктам увеличится на 20% в квартальном исчислении. Это может привести к тому, что показатель EBITDA компании как минимум достигнет уровней второго квартала 2009 года. Однако до сих пор неясно, будет ли установлена нулевая экспортная пошлина для нефти с Ванкорского месторождения в четвертом квартале 2009 года и будет ли применима нулевая ставка экспортной пошлины к продажам третьего квартала 2009 года. При благоприятном развитии событий EBITDA компании в четвертом квартале 2009 года может увеличиться на 7-8%.

  • PDF  120 КБ
Цель: 5,990 $
Потенциал роста: 45,0%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12