Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

"Метрополь": выходящие 30 ноября результаты X5 Retail Group за третий квартал уже учтены в цене GDR компании // ДЕРЖАТЬ

25 ноября 2009 года

Аналитик:
Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

X5 Group: Прогноз результатов за 3 квартал 2009 г. по МСФО

X5 Group планирует опубликовать аудированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2009 г. по МСФО 30 ноября. Учитывая проводимую политику понижения цен в сети, снижение валовой рентабельности относительно уровней прошлого года вполне ожидаемо и, по нашему мнению, уже учтено рынком.

Акцент на повышение лояльности потребителей за счет снижения цен отразился в росте трафика покупателей, но также должен оказать негативное давление на валовую рентабельность. Исходя из результатов за 9 месяцев 2009 г., мы полагаем, что LFL-выручка в 3 квартале вырастет на 9% на фоне 4%-ного роста среднего чека и 5%-ного роста трафика покупателей. Во 2 квартале 2009 г. размер среднего чека также вырос лишь на 4%, и при этом валовая рентабельность снизилась на 1,5 п.п., до 24,6%.

По нашим оценкам, в 3 квартале 2009 г. валовая рентабельность сократится на 1,2 п.п. в годовом сопоставлении, до 24,3%. В результате, мы ожидаем, что по итогам 9 месяцев 2009 года валовая прибыль снизится на 11% в годовом сопоставлении с $1,7 млрд по итогам 9 месяцев 2008 г. до $1,5 млрд, а валовая рентабельность - с 25,7% до 24,5%.

Дальнейшее улучшение операционной эффективности может компенсировать сокращение валовой рентабельности. Мы прогнозируем стабильную рентабельность EBITDA.

Согласно нашим ожиданиям, компания продолжит предпринимать меры по улучшению операционной эффективности и сокращению административно-хозяйственных расходов. В 1 полугодии 2009 г. административно-хозяйственные расходы составили 19,6% от выручки компании, снизившись с уровня 1 полугодия 2008 г., равного 20,8%. Мы полагаем, что данная тенденция продолжится и в 3 квартале 2009 г. По нашему мнению, улучшение операционной эффективности может компенсировать сокращение валовой рентабельности и позволит компании удержать рентабельность EBITDA на уровне 8,8%, без существенных изменений относительно прошлого года.

Третий квартал - традиционно слабый с точки зрения динамики продаж.

Мы ожидаем, что в 3 квартале 2009 г. выручка компании незначительно снизится относительно предыдущего квартала даже в рублевом выражении, так как показатели продаж розничных компаний в третьем квартале традиционно являются более слабыми. Однако в годовом сопоставлении выручка за 3 квартал вырастет на 23% – с 54 млрд руб. в 3 квартале 2008 г., до 66 млрд руб. Рост выручки за 9 месяцев обусловлен ростом выручки LFL на 9%, а также открытием 116 новых магазинов, благодаря чему торговая площадь увеличилась на 17% в годовом исчислении (до 963 000 м2). Мы полагаем, что финансовые показатели компании за 9 месяцев 2009 г. будут нейтральными для рынка.

  • PDF  171 КБ
Цель: 26,400
Потенциал роста: –9,00%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

17 сентября, 11:57

Депутаты предлагают увеличить почасовую оплату в двое

В Государственную Думу внесен законопроект об увеличении минимальной почасовой оплаты труда

16 сентября

Ирина Кривошеева вошла в число лучших руководителей финансового сектора

ИД «Коммерсантъ» и Ассоциация менеджеров России представили результаты 21-го рейтинга «Топ-1000 российских менеджеров». Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал», вошла в число лучших генеральных директоров в финансовом секторе.

15 сентября

Аналитики UCFX Group отмечают высокий оптимизм фондовых менеджеров

Аналитики финансовой компании UCFX Group выпустили среднесрочный прогноз по российскому рынку ценных бумаг

Блоги
  1. AMarkets Your online broker, 15 сентября, 17:53

    Уважаемые трейдеры! В этом году нам исполняется 13 лет! За это время мы прошли большой путь и, конечно…
  2. Grand Capital, 29 мая, 19:00

    Рынок акций России закончил торги в пятницу со снижением, двигаясь в русле обще мировой тенденции. В целом, несмотря…
  3. Grand Capital, 28 мая, 19:05

    Рынок акций России закончил торги в четверг на положительной территории на волне сохраняющихся позитивных настроений на внешних рынках…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR77,92+0,5711.06
USD68,62–0,0611.06
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12