МФЦ, учитывая не очень хорошие прогнозы результатов четвертого квартала, рекомендует СОКРАЩАТЬ позиции в акциях НЛМК

10 декабря 2009 года

Акция:

NLMK, НЛМК

Аналитик:

Московский фондовый центр

НЛМК: финансовые результаты за 9 месяцев 2009 года

ОАО "НЛМК" опубликовало финансовые результаты за 9 месяцев 2009 года по US GAAP. Выручка снизилась на 55% по сравнению с показателем за аналогичный период предыдущего года, составив $4325 млн. Кроме того, EBITDA составила $917 млн (-77% к уровню прошлого года), убыток – $79 млн. Тем не менее компания значительно улучшила финансовые результаты в 3 квартале и вышла на прибыльный уровень.

Сейчас акции НЛМК торгуются с премией к компаниям-конкурентам по отрасли по таким мультипликаторам, как P/E (где показатель EPS – прибыль на акцию – рассчитан как среднее за последние пять лет) и P/S. Анализ результатов за 3 квартал позволяет говорить о том, что спрос на продукцию с высокой добавленной стоимостью начинает постепенно восстанавливаться и НЛМК вновь может стать лидером по рентабельности в отрасли, как это было в прежние года. Однако принимая во внимание прогнозы компании на 4 квартал (а именно снижение производства стали на 4% к предыдущему кварталу, рост цен на лом и уголь, укрепление национальной валюты), а также перекупленность акций по финансовым мультипликаторам, мы рекомендуем "сокращать" позиции по акциям НЛМК.

• PDF  172 КБ