"Тройка Диалог": банк "Санкт-Петербург" покажет замедление роста просроченных кредитов в отчетности за третий квартал // ПОКУПАТЬ
15 декабря 2009 года
Прогноз результатов банка “Санкт-Петербург” за третий квартал и девять месяцев 2009 года по МСФО
В четверг, 17 декабря, банк “Санкт-Петербург” опубликует результаты за третий квартал и девять месяцев 2009 года по МСФО. Публикация состоится в 10.00 мск, а в 16.00 мск руководство банка проведет телефонную конференцию.
Чистая прибыль. Мы ожидаем, что чистая прибыль за третий квартал 2009 года составила 158 млн руб. ($5 млн) после квартального убытка во втором квартале 2009 года. За девять месяцев 2009 года, по нашим оценкам, чистая прибыль составила 110 млн руб. ($3,4 млн), что на 94% ниже уровня годичной давности, а рост ключевого процентного дохода до вычета отчислений в резерв замедлился до 8% к уровню годичной давности на фоне снижения маржи.
Маржа. Первое полугодие 2009 года было сложным с точки зрения маржи, так как у банка была большая доля валютных активов, он поддерживал значительную подушку ликвидности и платил за финансирование ЦБ. Мы полагаем, что в третьем квартале 2009 года динамика чистой процентной маржи должна была начать улучшаться (рост на 38 б. п. к уровню предыдущего квартала), хотя в третьем квартале 2009 года этот показатель, видимо, все же остался низким – на уровне 5,2% против 6,4% в 2008 году.
Резервы. Мы полагаем, что уровень просроченных кредитов составил 9,0-9,5%, что подразумевает поквартальное замедление их роста на 30%, до 3,7 млрд руб. в третьем квартале 2009 года. Несмотря на замедление темпов роста, темпы наращивания резервов, вероятно, все равно были высокими. В нашей модели мы исходим из резервных отчислений приблизительно на уровне предыдущего квартала, полагая, что резервы составили 8,5% от валовых кредитов, а коэффициент резервного покрытия был немногим ниже 90%. Банк сокращает долю строительной отрасли / сектора недвижимости в кредитном портфеле (хотя она все еще равна 23%) и активнее кредитует предприятия машиностроения / кораблестроения. Тем не менее, чтобы снижение кредитных рисков начало проявляться в высвобождении резервов, потребуется время.
Кредитование. Мы ожидаем увидеть первые признаки восстановления кредитования начиная с третьего квартала 2009 года: рост кредитов на 3% к уровню предыдущего квартала и на 6% к уровню годичной давности. Банк показал слабую динамику в сегменте депозитов (снижение на 0-1% в корпоративном и розничном сегментах) в третьем квартале 2009 года и погасил значительный объем финансирования ЦБ, однако теперь он возвращается к заимствованиям у ЦБ, учитывая более привлекательные ставки по залоговым инструментам.
В ходе телефонной конференции наибольший интерес будут представлять ориентиры руководства банка относительно перспектив на 2010 год, который станет переходным на пути к 2011 году, когда банк ожидает вернуться к докризисному уровню дохода на средний капитал. Также любопытно услышать о перспективе решения вопросов с качеством активов и возвращения к росту с учетом недавнего увеличения капитала на $200 млн.
- PDF 35 КБ