Банк Москвы: стратегия на долговых рынках в 2010 году. Проверка кризисом
18 декабря 2009 года
Стратегия на долговых рынках в 2010 году. Проверка кризисом: пройти и остаться
Мы приводим наше краткое видение отраслей российской экономики с точки зрения кредитного качества представленных в них компаний на рынке публичного долга. Текущий кризис стал своеобразным фильтром, который показал степень тех или иных кредитных рисков на практике, и, на наш взгляд, сделал невозможным присутствие на рынке части эмитентов из ряда отраслей как в 2009, так и в 2010 году.
В настоящее время мы считаем, что адекватным уровнем компенсации (доходности) на кредитные риски обладают blue chips (первый эшелон) и компании второго эшелона с кредитными рейтингами не ниже "В/В2" (возможны исключения). На наш взгляд, сложившиеся уровни доходности по третьему эшелону (18+%) или ставки, приемлемые для самих компаний этого сегмента, не покрывают всех существующих в этом случае рисков.
- PDF 244 КБ