"Финам": производственные результаты "Сильвинит" за 2009 год оказались лучше ожиданий // ПОКУПАТЬ
15 января 2010 года
"Сильвинит": производственные результаты за 2009 г. лучше ожиданий
Производственные результаты "Сильвинита" за 2009 г. превзошли наш прогноз на 6%, и мы подтверждаем свою рекомендацию "покупать" по обыкновенным и привилегированным акциям компании. "Рейтер", со ссылкой на представителя "Сильвинита", сообщает, что производство хлористого калия компанией в 2009 г. сократилось на 31% - с 5,08 млн тонн в 2008 г. до 3,51 млн тонн в 2009 г.
Несмотря на существенное снижение, мы считаем производственные результаты хорошими, поскольку они превзошли наш прогноз на 6%. В нашей финансовой модели по "Сильвиниту" мы закладывали более консервативный прогноз производства - на уровне 3,3 млн тонн. Не будет преувеличением сказать, что компания добилась максимально возможного уровня производства в сложных рыночных условиях 2009 г. Во многом успех "Сильвинита" обусловлен гибкой сбытовой политикой на внешнем рынке. В июле 2009 г. "Сильвинит" первым из крупнейших производителей пошел на снижение контрактных цен для поставки хлористого калия в Индию (до $460 за тонну) получив в обмен самый большой объем поставки – 850 тыс. тонн, что позволило ему практически полностью загрузить мощности во втором полугодии 2009 г.
Мы рекомендуем "покупать" обыкновенные и привилегированные акции "Сильвинита" с целевой ценой на конец 2010 г. - $857 и $514 соответственно.