Банк Москвы: рекомендации в секторе металлургии. Бумаги "Евраза", "Распадской" и локальные акции "Мечела" еще сохраняют потенциал роста
20 января 2010 года
Отраслевой монитор: металлургия
Акции российских компаний сектора черной металлургии в первые дни нового года стали безусловными лидерами роста на российском рынке акций, прибавив в цене 10-50%.
При этом, на наш взгляд, в отличие от ситуации начала прошлого года, когда резкий рост стоимости бумаг металлургов сопровождался почти столь же резким увеличением операционных показателей металлургических предприятий на фоне активизации спроса и улучшения ценовых условий продаж после девальвации рубля, сейчас фундаментальных причин для столь бурного роста немного: цены на сталь на мировом рынке действительно демонстрируют рост, однако их увеличение с начала года (около $20 за тонну, или 4%) сопоставимо с масштабами укрепления российской валюты за тот же период.
Мы по-прежнему считаем, что наиболее вероятный сценарий развития мирового рынка стали в этом году – рост цен на сталь за счет опережающего роста цен на металлургическое сырье на фоне китайского спроса. Декабрьская статистика по импорту сырья в КНР и последующее развитие событий на рынке стали и металлургического сырья пока подтверждают это предположение. Нашими фаворитами, таким образом, остаются бумаги сырьевых компаний и максимально вертикально интегрированных металлургов.
В прошлом отраслевом мониторе и годовой стратегии в качестве наиболее привлекательных бумаг в секторе черной металлургии мы выделяли "Северсталь", "Евраз", "Распадскую" и "Мечел": все эти акции в начале года продемонстрировали бурный рост. На наш взгляд, после 50%-ного роста в начале года акции "Северстали" уже практически достигли своей справедливой стоимости: мы изменяем свою рекомендацию по бумагам компании с "покупать" до "держать". Бумаги "Евраза", "Распадской" и локальные акции "Мечела" еще сохраняют некоторый потенциал роста, который, впрочем, уже не выглядит столь впечатляющим, как месяц назад.
- PDF 257 КБ