"Тройка Диалог" повысила оценку "Глобалтранса" с учетом вторичного размещения акций и приобретения доли в "Балттранссервисе" // ПОКУПАТЬ
29 января 2010 года
"Глобалтранс": обеспечивая надлежащий баланс
Мы повышаем целевую цену акции "Глобалтранса" до $16 с учетом недавнего вторичного публичного размещения и приобретения компанией 50%-й доли в "БалтТрансСервисе" (БТС). Новая целевая цена подразумевает 49%-й потенциал роста с текущих уровней котировок. Преимущества сделки по приобретению доли в БТС – это перспективы более стабильной прибыли и большие возможности для наращивания балансовых обязательств для финансирования роста. Пополнение имеющегося подвижного состава новыми полувагонами должно способствовать дальнейшему увеличению доли компании на рынке в условиях чрезвычайно высокого уровня фрагментации отрасли. С учетом пересмотренных прогнозов коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2010о” составляет 6,5, а соотношение “цена / прибыль 2010о” равно 13,1 против соответственно 9,1 и 19,1 по железнодорожным операторам развивающихся рынков. Мы считаем недавнее падение котировок хорошей возможностью для приобретения и сохраняем рекомендацию "покупать".
- PDF 42 КБ