"Тройка Диалог" повысила стоимость капитала освещаемых российских банков. Лучшая бумага сектора – Сбербанк // ПОКУПАТЬ
24 февраля 2010 года
Хорошие перспективы для банковского бизнеса, смешанные – для акций банковского сектора
Довольно парадоксальным образом, 2009 год был достаточно скудным для российских банков и феноменально успешным для котировок их акций. У отдельных банков динамика акций по итогам года оказалась лучше, чем у банковского сектора развивающихся рынков. Текущий год, по нашим оценкам, должен быть благоприятным для российских кредитных организаций с точки зрения их профильного бизнеса, однако динамика их котировок едва ли будет столь же впечатляющей, как в 2009 году – в результате прошлогоднего роста дисконты по ценовым коэффициентам ликвидированы. У нас есть сомнения в быстром восстановлении роста кредитования, а именно в его темпах и масштабах. Кроме того, мы опасаемся сокращения маржи (особенно у негосударственных банков). С учетом этих факторов мы повышаем моделируемую стоимость капитала для ряда освещаемых нами кредитных организаций. Лучшей бумагой сектора на текущий момент мы считаем Сбербанк: рекомендация – "покупать", целевая цена – $4 за акцию.
- PDF 39 КБ