"Финам": угроза банкротства группы ГАЗ окончательно миновала // ДЕРЖАТЬ
2 марта 2010 года
Группа ГАЗ подписала окончательные соглашения о реструктуризации кредитов
Подписание окончательных соглашений с 22 банками о реструктуризации всех кредитов группы ГАЗ на общую сумму в $1,3 млрд на срок в пять лет окончательно снимает угрозу банкротства компании, что может позитивно отразиться на котировках ее акций.
1 марта группа ГАЗ опубликовала информацию об окончательной реструктуризации всех кредитов на общую сумму 39,3 млрд руб. ($1,3 млрд). Компания заключила кредитные договоры на пять лет с 22 банками на условиях, предполагаемых ранее. ГАЗ получил отсрочку выплаты основного долга на два года и отсрочку выплат по процентам на шесть месяцев. Процентная ставка по кредиту составляет ставка рефинансирования + 4%. В качестве обеспечения ГАЗ предоставил собственные активы и госгарантии, которые составили 20 млрд руб. ($670 млн).
Мы оцениваем данную новость как умеренно позитивную для ГАЗа. Реструктуризация была проведена на условиях, которые были анонсированы еще в первой половине 2009 года. В течение года компании не удавалось договориться с Альфа-Банком о согласии на реструктуризацию, так как банк хотел решить проблемы с другими кредитами, выданными компаниям, подконтрольными г-ну Дерипаске. В настоящее время угроза банкротства группы ГАЗ окончательно миновала, что может оказать позитивное влияние на котировки акций компании.
Ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции ГАЗа составляет $26,6, что подразумевает потенциал роста в 5% и соответствует рекомендации "держать". Справедливая стоимость одной привилегированной акции - $13,3.