Банк Москвы: отчетность Сбербанка за 2009 год оказалось лучше ожиданий за счет волатильных доходов от ценных бумаг // ПОКУПАТЬ
19 марта 2010 года
Сбербанк: Итоги 2009 года
Отчетность за 2009 год оказалось лучше ожиданий за счет волатильных доходов от ценных бумаг. Основной бизнес Сбербанка – кредитование корпоративного сектора – пока стагнирует, а доходность работающих активов в условиях снижения процентных ставок будет продолжать снижаться. Размер чистой прибыли Сбербанка в 2010 г. будет также сильно зависеть от темпов формирования и роспуска резервов. В перспективе негативная динамика NIM, темпы формирования резервов и более низкие темпы роста кредитного портфеля могут заставить нас скорректировать основные предположения в модели Сбербанка.
В настоящее время мы сохраняем нашу рекомендацию в отношении акций Сбербанка "покупать" и целевой уровень $ 4,2 за акцию.
- PDF 223 КБ