Банк Москвы не видит триггеров для роста котировок "Вимм-Билль-Данна" в ближайшие полгода // ПРОДАВАТЬ
1 апреля 2010 года
"Вимм-Билль-Данн": Слишком дорого
После публикации отчетности "Вимм-Билль-Данна" за 2009 год мы внесли в нашу модель необходимые корректировки. Кроме того, мы снизили наш рублевый WACC с 14,5 до 14% и повысили долгосрочный темп роста с 4 до 5%. Наш целевой уровень по ADR на конец 2010 г. повысился на 46% до $17,6, что соответствует рекомендации "продавать". Однако мы рекомендуем покупать локальные акции ВБД, которые на данный момент торгуются с дисконтом в 42% к ADR и имеют потенциал роста до нашей целевой цены в 32%.
Мы не видим триггеров для роста котировок ВБД в ближайшие полгода: отчетность за первый квартал 2010 г. вряд ли порадует, учитывая, что рост цен на сырье наблюдался вплоть до марта.
- PDF 303 КБ