"Тройка Диалог" обновила оценки акций российских банков // Банки “Санкт-Петербург” и “Возрождение” – ПОКУПАТЬ

12 апреля 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Аналитик:

Sberbank CIB

Обзор банковского сектора России: перспективы меняются

Поскольку большинство банков опубликовали свои результаты за 4 квартал 2009 года, и аналитику получили обновленные прогнозы руководства банков, мы пересматриваем оценочные модели и сами оценки. Выбирая из двух крупных эмитентов, мы предположили, что ВТБ покажет лучшую динамику, чем Сбербанк, в преддверии публикации результатов за 4 квартал. Мы оказались правы. Поскольку дисконт ВТБ к Сбербанку сузился, возможности сыграть на разнице их оценок, по всей вероятности, реализованы. На среднесрочную перспективы мы по-прежнему отдаем предпочтение Сбербанку ("покупать", целевая цена $4,00), а не ВТБ ("держать", целевая цена $6,33). Банк “Санкт-Петербург” ("покупать", $4,77) и Банк “Возрождение” ("покупать", $49,28) объявили хорошие результаты за 4 квартал 2009 года, однако прогнозы их руководства резко отличаются: оптимизм в первом случае сопоставим с таким же уровнем пессимизма во втором. Мы считаем, что сброс акций , банка “Возрождение” в последнее время был чрезмерным, но отдаем предпочтение банку “Санкт-Петербург”, полагая, что он и в дальнейшем будет показывать лучшую динамику с учетом его привлекательной рыночной оценки.

• PDF  44 КБ