"Финам": второй квартал может стать более позитивным для "Северстали" // ПОКУПАТЬ
27 апреля 2010 года
В первом квартале выручка компании должна показать небольшое снижение по причине меньших цен и объемов реализации продукции. Второй квартал может стать более позитивным для "Северстали".
"Северсталь" опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2010 года. По отношению к 4 кварталу продажи стали, включая прокат, полуфабрикаты и конечную продукцию, снизились на 1,6%. В угольном сегменте изменений не произошло. Производство золота показало сезонное снижение. Средние цены снизились в угольном и стальном сегменте, цены реализации железной руды и золота немного увеличились. В сегменте железной руды произошло 55%-ное падение продаж по отношению к 4 кварталу 2009 года на фоне отказа от контрактных отношений с азиатскими потребителями, что вернуло показатели внешних отгрузок ЖРС на средний исторический уровень. Падение отгрузок стальных полуфабрикатов в первом квартале на 34% было связано с ограничениями в перевалке грузов через порт.
Менеджмент не приводит подробных комментариев к отчетности. Мы оцениваем вышедшую информацию как слегка негативную. Контрактные отношения в стальном сегменте не позволили "Северстали" захватить небольшой рост спотовых цен на внутреннем рынке в первом квартале. Изменение большинства других показателей носило более дискретный характер, однако также оказало негативное воздействие на результаты.
Во 2 квартале ситуация должна стать более позитивной для "Северстали", в первую очередь за счет роста цен на сталь. По данным "Металл-Курьера", средние спотовые цены в апреле на прокат для внутреннего рынка увеличились к средним значениям первого квартала на 15%.
Наша 12-месячная целевая цена обыкновенных акций "Северстали" составляет $16, рекомендация – "покупать".
- PDF 39 КБ