Банк Москвы: опубликованные результаты по МСФО могут оказать положительное влияние ни катировки C.A.T. oil // ПРОДАВАТЬ
29 апреля 2010 года
Вчера C.A.T. oil опубликовал результаты за 2009 год по МСФО. На наш взгляд, данная отчетность является весьма неплохой (особенно в плане свободных денежных потоков), что в дальнейшем может оказать спекулятивное положительное влияние на котировки акций компании.
Мы выделяем следующие основные моменты отчетности C.A.T. oil.
- Выручка за 2009 год снизилась в долларовом выражении на 22%. Данный результат, скорее всего, окажется лучше, чем в среднем по отрасли, и объясняется тем, что основным видом деятельности компании являются услуги по гидроразрыву пласта (этот сегмент был менее всего подвержен кризису).
- Операционные расходы C.A.T. oil сократились на 19 %, в результате операционная рентабельность компании немного снизилась – до 15,2%. Если рассматривать динамику расходов год к году, то практически все статьи (за исключением амортизации) значительно снизились. В основном компания сэкономила на материальных расходах, которые сократились примерно так же, как и выручка (на 20%).
- Операционный поток за 2009 год вырос в 4 раза по сравнению с 2008 г. и составил $ 87 млн, капитальные расходы, напротив, сократились в 4 раза, до $ 17 млн. В результате свободный денежный поток компании составил $ 70 млн (против отрицательного результата в прошлом году).
По состоянию на 31 декабря чистая денежная позиция C.A.T. oil выросла до $ 42 млн (данный показатель 30 сентября 2009 г. составлял $ 14,5 млн).
Мы не меняем наш целевой уровень по акциям компании с учетом опубликованной отчетности и по-прежнему оставляем рекомендацию "продавать".
- PDF 253 КБ