Банк Москвы: учитывая коррекцию в конце апреля-начала мая, акции "Северстали" смотрятся особенно привлекательно // ПОКУПАТЬ

14 мая 2010 года

Акция:

CHMF, Северсталь

Аналитик:

Банк Москвы

"Северсталь": явные шаги к продаже "Луккини"

Сегодня "Северсталь", не изменяя традиции первой в секторе российской черной металлургии публиковать финансовые результаты, представила отчетность за 1 квартал 2010 г. Компания перевела финансовые показатели своих европейских (Lucchini) и части североамериканских (сеть сервисных центров) активов в классификацию "Активы для продажи". С учетом корректировки на показатели активов для продажи опубликованная выручка компании оказалась на 8% ниже наших ожиданий, а EBITDA почти совпала с нашей оценкой.

В целом опубликованную отчетность можно назвать нейтральной. С одной стороны, денежные потоки оказались ниже наших ожиданий. С другой стороны, позитивом можно считать умеренный квартальный рост расходов, а также явное желание "Северстали" продать свои европейские активы. Мы также солидарны с менеджментом компании относительного позитивных перспектив роста североамериканского рынка стали.

С учетом коррекции в бумагах "Северстали" в конце апреля-начала мая, акции компании на текущий момент смотрятся особенно привлекательно, сохраняя более чем 60%-ный потенциал роста к справедливой стоимости, и являются одной из наших топовых рекомендаций в секторе черной металлургии.

• PDF  196 КБ