"Финам": Ростехнологии планируют купить 12,1% акций "Камаза" со значительной премией к рыночной цене // ДЕРЖАТЬ
20 мая 2010 года
Ростехнологии планируют купить 12,1% акций "Камаза" со значительной премией к рыночной цене
Увеличение пакета акций Ростехнологий в "Камазе" до 49,9% не приводит к возникновению обязательств выставлять оферту остальным акционерам. Тем не менее, 56%-ная премия цены покупки к текущим рыночным котировкам может быть ориентиром для инвесторов и стать спекулятивным драйвером для акций компании.
20 мая газета "Ведомости" сообщила, что Ростехнологии планируют приобрести 12,1% акций "Камаза" исходя из оценки 100% компании в $2,5 млрд. Сам факт приобретения этого пакета акций был одобрен наблюдательным советом Ростехнологий в конце апреля.
Мы оцениваем данную новость как умеренно позитивную для рыночных котировок акций "Камаза". Объявленная оценка подразумевает цену в $3,53 за одну акцию, что подразумевает премию в 56% к текущим рыночным котировкам. Учитывая низкий free-float, мы ожидаем, что акции будут выкупаться у одного из текущих акционеров компании. Кроме того, мы отмечаем, что в результате сделки Ростехнологии не смогут получить контрольный пакет акций КАМАЗа, поэтому обязательств по выставлению обязательной оферты не возникнет. Тем не менее, мы ожидаем положительной реакции рынка на данную новость: участники рынка могут использовать цену покупки акций Ростехнологиями в качестве ориентира справедливой рыночной стоимости акций "Камаза".
Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Камаза" составляет $2,65, что подразумевает потенциал роста в 17% и соответствует рекомендации "держать".