"Финам": несмотря на хорошие активы и низкую себестоимость добычи рыночная оценка "Кузбассразрезугля" уже достаточно высока // ПРОДАВАТЬ
8 июня 2010 года
"Кузбассразрезуголь": где создается стоимость и кому она достается?
Мы инициируем покрытие "Кузбассразрезугля", второго крупнейшего российского производителя, добывающего 1/5 всего энергетического угля в РФ. Компания владеет хорошими активами с большими резервами и низкой себестоимостью добычи, однако исторически демонстрировала достаточно посредственные финансовые результаты вне зависимости от рыночной конъюнктуры. Уже несколько лет инвесторы ждут от компании перехода к более прозрачному ценообразованию, и результаты 2009 года подпитывают оптимизм рынка, однако наш сценарный анализ демонстрирует, что рыночная оценка уже достаточно высока. Мы присваиваем обыкновенным акциям "Кузбассразрезугля" рекомендацию "продавать" с 12-месячной целевой ценой $0,43.
- PDF 649 КБ