"Уралсиб": стратегия на второе полугодие. Лучшие объекты инвестиций – компании, ориентирующиеся на внутренний рынок
16 июня 2010 года
Стратегия на второе полугодие: от выживания к процветанию
Российская экономика и прибыли компаний растут, но оценки отражают кризисную ситуацию
Прогноз по индексу РТС оставлен без изменений. Мы пересмотрели ряд исходных предположений макроэкономической модели, в частности прогноз цен на нефть. И хотя в результате был скорректирован список наших фаворитов, прогноз индекса РТС на конец года не изменился по сравнению с тем, который мы опубликовали в декабре – 1950 пунктов. Таким образом, потенциал роста с уровня, достигнутого на 1 июня, составляет 42%. Наш прогноз по индексу ММВБ несколько понижен – до 1 671 пунктов, что предполагает потенциал роста, равный 26%.
Ожидаем улучшения во 2 полугодии 2010 г. ... С начала года российские активы с повышенной резкостью реагировали на крайне высокую волатильность мировых рынков. Поскольку признаки роста мировой и российской экономики становятся все более явственными, можно ожидать, что во 2 полугодии акции на московских площадках будут более последовательно расти в цене и тон при этом будут задавать бумаги компаний, ориентированных на внутренний рынок.
…но летом на рынках будет преобладать нервозность. На мировых рынках акций наблюдается высокая волатильность в свете угрозы дефолта ряда европейских стран и опасений по поводу воплощения в жизнь сценария W-образного восстановления. Однако, хотя восстановление и замедлилось, оно отнюдь не прекратилось и признаков движения вспять не наблюдается. Мы предполагаем, что в течение летних месяцев на рынке будет преобладать нервозность и сопутствующая ей волатильность, но уже осенью – по мере того как будет все более уверенно подтверждаться прогноз ОЭСР, – ожидаем возобновления роста. Лучшая стратегия в этих условиях – составить список акций на покупку и покупать их в дни снижения котировок.
Лучшие объекты инвестиций – компании, ориентирующиеся на внутренний рынок. В средне- и долгосрочной перспективе лучшими объектами вложений будут акции компаний, связанных с инвестициями в инфраструктурные проекты, модернизацией отраслей, которым не уделялось внимания в последние 20 лет – сельскохозяйственного производства и фармацевтической промышленности, поддерживаемых государством технологических секторов, в частности Иннограда, а также тех, которые связаны с развитием и диверсификацией российской экономики.
- PDF 1 045 КБ