"Финам": рост производства и высокие цены на фосфорные удобрения приведут к улучшению результатов "Апатита" в 2010 г. // ПОКУПАТЬ

17 июня 2010 года

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

"Апатит": рост производства за 4 месяца 2010 г.

Рост производства и продаж в сочетании с довольно высокими ценами на фосфорные удобрения на мировом рынке должен привести к росту финансовых результатов "Апатита" в 2010 г.

Крупнейший в России производитель фосфатного сырья – "Апатит" – отчитался об отличных производственных результатах за 4 месяца 2010 г. Производство "Апатит"ового концентрата выросло на 27,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1118 тыс. т. (в пересчете на P2O5). Рост производства крупнейшим производителем подтверждает высокий спрос на фосфорные и комплексные удобрения на глобальном рынке. Очевидно, что рост производства и продаж в сочетании с довольно высокими ценами на фосфорные удобрения на мировом рынке – спотовая цена на DAP находится на уровне 450 $/т (FOB US Gulf) – приведет к росту финансовых результатов "Апатита" в 2010 г. Это
подтверждается финансовыми результатами "Апатита" за 1 квартал 2010 г. по РСБУ – выручка выросла на 55% год к году, до 9,9 млрд руб., EBITDA увеличилась на 4% , до 1,7 млрд руб.

Согласно нашей оценке методом аналогов, справедливая цена акций "Апатита" составляет $638 за обыкновенную акцию и $383 за привилегированную, рекомендация – "покупать".