"Тройка Диалог": понижает оценку акций банка "Санкт-Петербург" и советует проявлять осторожность до публикации итогов 2 квартала // ПОКУПАТЬ

18 июня 2010 года

Акция:

BSPB, Банк СПб

Аналитик:

Sberbank CIB

Банк “Санкт-Петербург”: проявлять осторожность до публикации итогов 2 квартала 2010 года

Мы понижаем на 16% прогноз чистой прибыли Банка “Санкт-Петербург” на 2010 год после публикации результатов по МСФО за 1 квартал 2010 года и осторожных прогнозов, озвученных менеджментом банка. Пересмотр связан преимущественно с повышением прогноза резервных отчислений и коррекцией краткосрочных перспектив роста кредитного портфеля. Показатели прибыли, ожидаемые нами в 2011–2012 годах, уменьшены на меньшую величину – 4–5%. Вкупе со снижением прогноза долгосрочных темпов роста банка в модели роста Гордона до 4%, все это дает снижение целевой цены банка на 7% до $4,42 за акцию. Мы по-прежнему считаем Банк “Санкт-Петербург” привлекательным и, как и прежде, полагаем, что он способен добиться роста дохода на средний капитал в 2011–2012 годах на уровне почти 20%. Наша рекомендация прежняя - "покупать". В то же время мы с осторожностью оцениваем ближайшие перспективы эмитента, поскольку второй квартал 2010 года, по-видимому, станет для него более сложным периодом, чем первый, по целому ряду показателей – по марже, состоянию кредитного портфеля и динамике доходов от неосновной деятельности.

• PDF  31 КБ