"Финам": "Балтийский завод" получит заказ на строительство вертолетоносцев Mistral. Выручка может увеличиться в 2-2,5 раза // ПОКУПАТЬ
21 июня 2010 года
"Балтийский завод" может получить заказ на строительство вертолетоносцев Mistral
В случае, если "Балтийский завод" получит заказ на строительство вертолетоносцев Mistral, его выручка может увеличиться в 2-2,5 раза. В результате, фундаментальная стоимость компании значительно увеличится, что должно отразиться на текущих рыночных котировках ее акций.
18 июня газета "Ведомости" со ссылкой на источник в Министерстве обороны сообщила, что "Балтийский завод" может получить заказ на строительство десантных вертолетоносцев Mistral. В настоящее время Россия хочет приобрести 4 таких корабля, при этом чтобы 3 из них были построены в России. Французская сторона настаивает на соотношении 2:2, переговоры по этому вопросу продолжаются. Стоимость 1 корабля составляет около €300 млн ($370 млн). Мы оцениваем данную новость как позитивную для "Балтийского завода". В настоящее время завод" работает над единственным крупным заказом – строительством плавучей атомной теплоэлектростанции. Его средняя выручка за последние три года – 3,9 млрд рублей (около $130 млн). Таким образом, получение заказов на строительство кораблей Mistral может привести к увеличению годовой выручки в 2-2,5 раза. Кроме того, столь крупный заказ может стать дополнительным аргументом для высокой цены при продаже "Балтийского завода" и "Северной верфи" ОСК, в результате чего в соответствии с российским законодательство миноритарным акционерам должна быть выставлена оферта по цене покупки. Среди рисков мы отмечаем, что Mistral технически может строиться и на мощностях "Северной верфи".
Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Балтийского завода" составляет $103, потенциал роста – 21%, что соответствует рекомендации – "покупать". Справедливая стоимость одной обыкновенной акции "Северной верфи" - $730.