"Финам": в долгосрочной перспективе акции Холдинга МРСК могут стать надежным инструментом с приемлемой дивидендной доходностью

24 июня 2010 года

Акция:

MRKH, Холдинг МРСК

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Холдинг МРСК планирует начать платить дивиденды

Утверждение дивидендной политики свидетельствует о росте качества корпоративного управления Холдинга МРСК. На наш взгляд в долгосрочной перспективе акции компании могут стать надежным инвестиционным инструментом с приемлемой дивидендной доходностью.

Глава Холдинга МРСК сообщил, что компанией принята дивидендная политика, согласно которой в будущем на дивиденды планируется направлять порядка 5% от чистой прибыли. Также, стало известно, что в 2010 году Холдинг МРСК ожидает получить порядка 11 млрд. рублей чистой прибыли.

Мы считаем, что утверждение дивидендной политики компании свидетельствует о росте качества корпоративного управления Холдинга МРСК. В долгосрочной перспективе акции компании могут стать надежным инвестиционным инструментом с приемлемой дивидендной доходностью, так как, с учетом перехода сетевых компаний на RAB, должна будет вырасти рентабельность бизнеса, а денежные потоки станут более предсказуемыми. На наш взгляд, дивиденды в большей степени будут выплачиваться по привилегированным акциям. Исходя из текущих котировок и ожиданий менеджмента по чистой прибыли компании, дивидендная доходность привилегированных акций Холдинга МРСК может составить порядка 10%. В то же время, мы считаем, что в краткосрочной перспективе акции компании будут находиться под давлением намерения Правительства РФ ограничить рост тарифа для сетевых компаний.