"Финам": на автомобили КАМАЗа может прийтись до 90% спроса в рамках программы утилизации грузовых машин // ПОКУПАТЬ

1 июля 2010 года

Акция:

KMAZ, КАМАЗ

Аналитик:

Инвестиционная компания "Финам"

Правительство может распространить программу утилизации на грузовые автомобили

Распространение программы утилизации на грузовые автомобили позволит увеличить темпы роста этого рынка. По нашим оценкам, ее главным бенефициаром должен стать КАМАЗ, на который может прийтись до 90% продаж в рамках этой программы.

30 июня премьер-министр РФ сообщил о том, что правительство рассмотрит вопрос о распространении программы утилизации на грузовые автомобили. Точные сроки рассмотрения и введения этой программы не называются. Мы считаем данную новость умеренно позитивной для КАМАЗа. Компания занимает более 50% рынка грузовых автомобилей в России. При этом программа утилизации, по нашим прогнозам, будет распространяться лишь на российских производителей, поэтому на автомобили КАМАЗа может прийтись до 90% спроса в рамках программы утилизации, что приведет к значительному росту продаж компании. Ориентировочно сумма сертификата на покупку грузового автомобиля может составить 100-150 тыс. руб., а утилизации могут подлежать автомобили возрастом более 15-20 лет. По нашим оценкам, в случае введения данной программы, спрос на продукцию КАМАЗа может увеличиться в 1,5-2 раза.

Согласно нашим оценкам, ориентировочная справедливая стоимость одной обыкновенной акции КАМАЗа составляет $2,81, что подразумевает потенциал роста в 30% и соответствует рекомендации "покупать".