"Тройка Диалог": судя по стабильности прибыли, "Сильвинит" лучший не только среди калийщиков, но и в целом в горнодобывающей отрасли // ПОКУПАТЬ

5 июля 2010 года

Акция:

SILV, Сильвинит

Аналитик:

Sberbank CIB

Результаты "Сильвинита" за 2009 год по МСФО: отличная стабильность прибыли

"Сильвинит" в прошлую пятницу наконец опубликовал результаты за 2009 год по МСФО, которые оказались несколько ниже наших ожиданий. EBITDA составила $725 млн, что на 54% ниже уровня предыдущего года и отражает снижение продаж и цен в сложном для рынка калийных удобрений 2009 году. Хотя производственные расходы точно совпали с нашими прогнозами ($71 за тонну), а общие, коммерческие и административные расходы оказались даже на 23% ниже наших оценок ($159 млн), выручка была ниже наших ожиданий на фоне более низкой, чем предполагалось, экспортной цены реализации в $306 за тонну.

В целом, если смотреть через призму стабильности прибыли, "Сильвинит" явно выделяется не только среди производителей калийных удобрений, но и в целом в горнодобывающей отрасли, о чем говорят его результаты за 2009 год.

• PDF  34 КБ