"Тройка Диалог": с технической точки зрения акции ТМК выглядят перепроданными // ДЕРЖАТЬ
13 июля 2010 года
ТМК объявила операционные результаты за 2 квартал 2010 г.: дальнейшее улучшение динамики в США
ТМК опубликовала операционные результаты за 2 квартал 2010 г., показав нулевой рост производства, так как дальнейшее наращивание загрузки мощностей в США было компенсировано некоторым ослаблением в России, в основном в сегменте труб нефтегазового сортамента. TMK-IPSCO по-прежнему остается наиболее динамично развивающимся и перспективным подразделением группы, так как спрос на трубы в США по-прежнему поддерживается за счет увеличения количества буровых вышек и протекционистской политики государства. Во 2 квартале 2010 г. производство в этом подразделении выросло на 21% к уровню предыдущего квартала и, по сути, вернулось на пиковые уровни 3 квартала 2008 г., при уровне загрузки мощностей в Северной Америке, превышающем 80%.
С технической точки зрения, акции выглядят перепроданными, как и большинство других российских акций металлургического сектора. В некотором смысле они несправедливо пострадали в ходе недавнего сброса бумаг на рынке, так как фундаментальные факторы трубного рынка пока не ухудшились, в отличие от аналогичных показателей рынка стали и базовых металлов. Пока у нас нет достаточной уверенности в динамике финансовых индикаторов компании во 2 полугодии 2010 г., чем и объясняется наша осторожная оценка акции (особенно в свете очень высокой финансовой нагрузки ТМК). Тем не менее они могут стать привлекательной точкой отсчета для инвесторов, использующих более спекулятивный подход, так как рынок акций явно окреп, а цены на нефть твердо держат планку.
В итоге, мы отдаем предпочтение в секторе акциям "Северстали" и "Евраза" (из ликвидных бумаг с высоким бета-коэффициентом), а также ММК среди менее ликвидных инструментов.
- PDF 41 КБ