"Тройка Диалог": "Синергия" продолжает наращивать объемы продаж крепкого алкоголя // ПОКУПАТЬ
22 июля 2010 года
Группа “Синергия”: обнадеживающие операционные результаты за 1 полугодие 2010 г.
Группа “Синергия” представила хорошие операционные показатели по итогам первой половины 2010 года. Объемы продаж в январе – июне увеличились на 8% относительно уровня 1 полугодия 2009 г. – до 4 586 тыс. дал (такие темпы несколько выше прогнозируемых нами на 2010 год 6%). Для сравнения, в первом квартале прирост продаж у "Синергии" составил 5,5% по отношению к уровню 1 квартала 2009 г., а темпы роста совокупного объема продаж водки на российском рынке, по данным Росстата, в январе – марте были еще ниже – всего 1% относительно уровня годичной давности.
Примечательно, что выросли темпы роста продаж ключевых премиальных брендов. Так продажи водки Beluga (бренд высшей ценовой категории) увеличились на 48% по сравнению с уровнем 1 полугодия 2009 г., объемы реализации “Мягкова” (верхний сегмент средней ценовой категории) выросли на 16%. При этом объем продаж основного бренда Синергии – “Беленькой” – в натуральном выражении увеличился на 44%. Этот рост обусловлен внедрением новой сбытовой стратегии (со второй половины 2009 года), а также тем, что государство установило минимальную отпускную цену водки.
Текущий коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” у Синергии составляет 5,1, это на 43% ниже среднего значения для аналогов с развивающихся рынков. По коэффициенту “цена / прибыль” (текущее значение 7,6) акции группы котируются с дисконтом в 36%. Мы по-прежнему позитивно оцениваем перспективы этих бумаг и подтверждаем рекомендацию "покупать".
- PDF 178 КБ