ИК "Тройка Диалог": "Полюс золото" и KazakhGold: сага продолжается//ПОКУПАТЬ
6 августа 2010 года
Генеральный директор "Полюс золота" Евгений Иванов заявил в четверг, что его компания сохранит за собой права собственности на KazakhGold как юрлицо, зарегистрированное на острове Джерси, даже в случае потери активов компании в Казахстане после принятия соответствующего решения регулятором и, как следствие, в любом случае сможет завершить сделку обратного поглощения.
Мы полагаем, что есть большая вероятность признания недействительной сделки по приобретению 50,1% KazakhGold российской компанией "Полюс золото" за $270 млн, учитывая эскалацию конфликта и решимость властей Казахстана. Таким образом, KazakhGold снова перейдет в руки Асаубаевых, которые, вероятно, продадут его правительству Казахстана по той же цене. Казахстанские активы не играют решающей роли для "Полюс золота", а их приобретение никоим образом нельзя назвать дешевым, так что последствия аннулирования сделки для прибыли компании будут умеренными, хотя, видимо, это негативно скажется на настрое инвесторов.
Мы по-прежнему сдержанно относимся к идее обратного поглощения в принципе, полагая, что выгоды миноритариев от этой операции будут невелики. Мы опасаемся, что "Полюс золото" рискует потерять свою ключевую базу клиентов, ориентированных на рынки стран Европы, Ближнего Востока и Африки, и не сумеет добиться достаточно высокой оценки среди клиентов, ориентированных на компании Соединенного Королевства.
- PDF 25 КБ