"Тройка Диалог" повышает оценку акций ФСК, исходя из пятилетних показателей нормы доходности, предложенных государством // ПОКУПАТЬ
30 августа 2010 года
ФСК: подробнее о нормах доходности на ближайшие пять лет.
Мы скорректировали модель ДПДС ФСК и повысили целевую цену компании на 11%, до $0,0149 за акцию, что по-прежнему соответствует рекомендации "покупать". Свою модель мы теперь строим, исходя из пятилетних показателей нормы доходности, предложенных ФСТ в проекте приказа на прошлой неделе. Единственное, в чем наши прогнозы изменились, это норма доходности новых капиталовложений в четвертый и пятый годы, а также общий показатель нормы доходности, ожидаемой в последующие периоды – он понижен с 11% до 10%. Кроме того, мы повысили оценку капиталовложений на 2010–2014 годы на 27%, до 954 млрд руб. с учетом НДС, что соответствует недавним прогнозам самой компании, использовали в модели долгосрочный прогнозный обменный курс в 28 руб. за $1 против 29 руб. за $1 ранее и, наконец, уменьшили средневзвешенную стоимость капитала с 11,92% до 11,08% в свете снижения присущего компании риска и прогнозной стоимости долга.
- PDF 34 КБ