"Открытие" прогнозирует снижение котировок акций ТГК-7 в ближайшем будущем // ПРОДАВАТЬ
31 августа 2010 года
ТГК-7 ["продавать"; прогнозная цена – $0,046 за акцию]: в управление "Интер РАО" будет передано более 25% акций генкомпании.
Накануне Федеральная антимонопольная служба одобрила передачу в управление "Интер РАО" пакета акций ТГК-7 (Волжской ТГК), объем которого превышает 25%. "Интер РАО" рассчитывает получить 32%-ную госдолю в ТГК-7 в ходе запланированного на первый квартал 2011 года обмена активами.
На сегодняшний день ЗАО "Комплексные энергетические системы" ("КЭС-Холдинг") владеет 37,6% акций ТГК-7 и ранее озвучивало планы по приобретению госдоли и получению контрольного пакета акций генкомпании. Однако недавно представители "КЭС-Холдинга" сообщили, что ТГК-7 может не принять участия в консолидации холдинга, в который также планируется включить ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9.
Мы считаем, что сейчас идет процесс смены собственника ТГК-7, и именно это стало катализатором роста котировок акций генкомпании, которые с июня текущего года взлетели на 58%. Мы расцениваем эту новость как признак того, что "Интер РАО" вскоре станет единственным контролирующим акционером ТГК-7, а сам процесс смены собственника близок к завершению.
Мы прогнозируем снижение котировок акций ТГК-7 в ближайшем будущем и подтверждаем нашу рекомендацию "продавать". По коэффициенту "Стоимость предприятия / установленная мощность" акции ТГК-7 торгуются на отметке $346/кВт, тогда как среднее значение данного мультипликатора у российских теплогенерирующих компаний составляет $256/кВт.
- PDF 44 КБ