"Финам": сырьевая интеграция – ключ к повышению рентабельности сталелитейных компаний. Лучшая в секторе – "Северсталь" // ПОКУПАТЬ
28 сентября 2010 года
Стальной сектор РФ: сырьевая интеграция – ключ к рентабельности.
Замедление процесса восстановления мировой экономики способствует сохранению повышенной волатильности рынка стальной продукции на фоне слабого спроса конечных потребителей. Несмотря на то, что в перспективе ближайших нескольких лет мы ждем умеренно позитивного ценового тренда, мы полагаем, что конъюнктура стального рынка будет оставаться нестабильной, по крайней мере, на протяжении ближайших нескольких кварталов. Также мы ожидаем сохранения высоких цен на металлургическое сырье, ценовая власть на рынках которого по-прежнему остается у производителей. В условиях нестабильного спроса и высокой себестоимости производства преимущество получат вертикально интегрированные компании с высоким уровнем сырьевой обеспеченности. В результате пересмотра оценок российских сталелитейных компаний мы подтверждаем рекомендацию "покупать" для "Северстали" (лучшей ставки в стальном секторе) и испытывающего дефицит драйверов ММК. Рекомендация "держать" акции НЛМК, хорошей, но совсем не дешевой компании, также оставлена без изменения.
- PDF 90 КБ