Банк Москвы: если налоговые предложения Минфина будут приняты, мы пересмотрим целевые уровни по нефтяным компаниям в сторону понижения
20 октября 2010 года
Новые угрозы для нефтяного сектора
По данным Reuters, со ссылкой на заявление замглавы Минфина РФ Сергея Шаталова, министерство предлагает ввести налог на добавленный доход (НДД) для новых нефтяных месторождений с 2012 года, сохранив в урезанном виде существующие сборы для нефти и повысив пошлины на нефтепродукты.
Шаталов сказал, что введение новой системы может привести к росту экспорта нефти и уменьшению экспорта нефтепродуктов. По его словам, Минфин также не исключает увеличения ставки экспортной пошлины на нефтепродукты со следующего года (ориентир, по всей видимости – 85–90% от пошлины на нефть).
В правительстве уже давно обсуждаются изменения существующей налоговой системы в нефтяной отрасли, в том числе идея введения НДД, основные параметры которого пока неизвестны.
Сюрпризом является возможное увеличение ставки экспортной пошлины на нефтепродукты до уровня 85–90% от пошлины на нефть (ранее Минфин предлагал ввести с 2013 года единую пошлину на нефтепродукты в размере 60% от пошлины на нефть). Напомним, что в настоящий момент действует дифференцированная ставка в зависимости от типа нефтепродуктов: около 70% от пошлины на нефть – для светлых и около 40% – для темных.
По нашим оценкам, при увеличении ставки экспортной пошлины на нефтепродукты, бюджет в 2011 году получит около $9 млрд дополнительного дохода. Соответственно, финансовые показатели нефтяных компаний заметно пострадают, особенно у компаний с высокой долей переработки ("Газпром нефть") и с большим выходом темных нефтепродуктов ("Сургутнефтегаз"). Меньше всех пострадает ЛУКОЙЛ из-за высокой доли светлых нефтепродуктов в общем объеме переработки и значительной доли перерабатывающих активов за рубежом.
На наш взгляд, данная новость весьма негативна для всех российских нефтяных компаний, и мы ожидаем сегодня соответствующей реакции инвесторов. В случае если предложения Минфина будут приняты, мы пересмотрим целевые уровни по нефтяным компаниям в сторону снижения.
- PDF 40 КБ