ИК "Тройка Диалог": акции Холдинга МРСК могут быть включены в базу расчета индекса MSCI Russia//ПОКУПАТЬ
26 октября 2010 года
Холдинг МРСК предполагает, что восемь филиалов МРСК перейдут на систему RAB с 1 ноября. Об этом вчера сообщил "Интерфакс" со ссылкой на генерального директора холдинга Николая Швеца. Одновременно, с 1 ноября могут быть пересчитаны RAB-тарифы на текущий год для филиалов, не согласных с утвержденным уровнем тарифов, как заявил Николай Швец. Объем претензий к уровню тарифов составляет 14 млрд руб. Пересчет тарифов в 2010 году будет означать, что этот значительный объем средств не придется учитывать в тарифах на 2011 год, таким образом можно будет избежать резкого повышения тарифов в следующем году. Более того, Николай Швец выразил уверенность в том, что все МРСК смогут перейти на RAB с 1 января 2011 года, как предусмотрено законом. Отметим также, что Холдинг МРСК и дочернее предприятие EDF, ERDF, ведут переговоры о возможном участии ERDF в управлении Томской распределительной сетевой компанией, находящейся пока под управлением МРСК Сибири. ERDF будет участвовать только в управлении распределительной компанией, возможность приватизации пока не обсуждается, по словам Николая Швеца.
Напомним, что Холдинг МРСК работает над долгосрочной стратегией развития электросетевых активов на период до 2030 года, ранее оглашались отдельные варианты стратегии: перевод МРСК на единую акцию, консолидация холдинга с одной из МРСК, привлечение внешних компаний к управлению МРСК и возможные варианты приватизации. Как сообщали СМИ, Холдинг МРСК обратился в Минэнерго с предложением ввести запрет на сокращение доли государства в МРСК ниже контрольного пакета до 2015 года.
Мы считаем эти заявления поддержкой для всех распредсетевых компаний. Они показывают, что переход на RAB продолжается, хотя мы полагаем, что отдельные филиалы МРСК (например, относящиеся к МРСК Северного Кавказа) могут и не быть переведены на RAB. МРСК Центра планирует переход двух своих филиалов на RAB с 1 ноября. Запланированный перевод распредсетевой компании в совместное управлении с ERDF должен быть позитивным событием для сектора, поскольку зарубежная компания привнесет свой обширный опыт работы в отрасли. Особенно позитивно это событие для Томской распределительной сетевой компании, акции которой, впрочем, неликвидны. Таким образом, 1 ноября станет важной датой для акций МРСК. Ключевым параметром для инвесторов будут утвержденные уровни начальной RAB (iRAB). Мы по-прежнему позитивно оцениваем перспективы сектора распределительных активов, отдавая предпочтение акциям Холдинга МРСК, позволяющим сделать ставку на переход на RAB. Они позволяют диверсифицировать регуляторные риски отдельных компаний. К тому же у них есть потенциальный технический катализатор – это результаты следующего пересмотра индекса MSCI Russia, которые будут объявлены 10 ноября. Мы полагаем, что акции холдинга могут быть включены в базу расчета индекса.
- PDF 31 КБ