Банк Москвы: "денежный мешок" "Сургутнефтегаза" вновь потяжелел на $1 млрд, отразив значительный рост денежных потоков компании // ДЕРЖАТЬ
15 ноября 2010 года
"Сургутнефтегаз": "денежный мешок" вновь вырос на $1 млрд.
Накануне "Сургутнефтегаз" опубликовал отчетность по РСБУ за девять месяцев 2010 года. Выручка компании в третьем квартале 2010 года увеличилась на 5,7% по сравнению со вторым кварталом – несколько больше, чем цена Urals за соответствующий период (минус 1,7%) вместе с темпом роста добычи (+1,8%). Операционная прибыль на баррель добычи "Сургутнефтегаза" в третьем квартале выросла на 15% (выше общеотраслевой тенденции) и достигла $10,8 за баррель.
Чистая прибыль компании значительно сократилась из-за негативного влияния на финансовый результат компании прочих доходов. Полная структура прочих доходов и расходов не раскрывается. Тем не менее, мы полагаем, что большая часть прочих доходов (расходов) представляет собой прибыль (убыток) от курсовых разниц (по нашим оценкам, на балансе "Сургутнефтегаза" большая часть ликвидных активов номинирована в долларах). Данный факт обусловлен укреплением рубля по отношению к доллару на 0,80 руб. (по состоянию на 30 сентября – 30,4 руб. за доллар). Также порядка $211 млн в третьем квартале "Сургутнефтегаз" получил в виде чистых процентных доходов (примерно столько же, сколько и во втором квартале).
Денежные средства "Сургутнефтегаза" выросли в долларовом выражении примерно на $1,1 млрд в третьем квартале 2010 года, несмотря на укрепление рубля, что свидетельствует о значительном увеличении свободного денежного потока компании. По нашим оценкам, если курс рубля на конец года существенно не изменится по сравнению с 30 сентября, чистая прибыль компании составит около 118 млрд руб. Соответственно, размер дивиденда на одну привилегированную акцию составит 1,09 руб., и дивидендная доходность будет около 7,4%.
Отчетность является позитивной для акций "Сургутнефтегаза", так как денежные потоки компании в третьем квартале значительно выросли. Акции компании в субботу практически не отреагировали на представленную отчетность, однако мы считаем, что в дальнейшем отчетность окажет определенную поддержку котировкам "Сургутнефтегаза".
- PDF 32 КБ