"Тройка Диалог": текущая оценка не учитывает значительно более привлекательные перспективы роста "Росинтера" // ПОКУПАТЬ
1 декабря 2010 года
"Росинтер": хорошие результаты за девять месяцев 2010 года по МСФО.
"Росинтер" обнародовал хорошую финансовую отчетность по итогам января–сентября 2010 года. Росту показателей способствовало восстановление дискреционных расходов населения. С начала года компания открыла 11 собственных и 18 франчайзинговых ресторанов, наметив при этом новые потенциальные точки для размещения своих заведений, чтобы обеспечить запланированный рост сети. В дальнейшем, до конца текущего и в начале следующего года, "Росинтер" планирует открыть еще 29 ресторанов. При этом компания продолжает придерживаться стратегии развития, нацеленной на повышение качества своего портфеля – в соответствии с этой стратегией с начала года было закрыто 19 заведений.
Сейчас по коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” акции "Росинтера" котируются с 12–13%-ным дисконтом к аналогам как с развитых, так и с развивающихся рынков. Мы полагаем, что такая оценка не учитывает значительно более привлекательные перспективы роста "Росинтера" – на 2011–2013 годы для него моделируется ежегодный рост EBITDA в среднем на 32%, что значительно отличается от темпов роста, прогнозируемых для сопоставимых компаний с развивающихся и развитых рынков (соответственно 18% и 5%). Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции "Росинтера", целевая цена – $23,4.
- PDF 36 КБ