"Метрополь": Стратегия на второй квартал 2009 года - "Время занимать позиции"
13 апреля 2009 года
Мы полагаем, что во втором квартале вклады и иные наличные инвестиции покажут существенно более низкие уровни доходности по сравнению с другими классами активов. Кризис в кредитной сфере, за исключением сегмента очень краткосрочных заимствований, продолжает бушевать. Можно предположить, что денежная экспансия является единственным целесообразным методом предотвращения дальнейшего ухудшения макроэкономической ситуации.
- По нашему мнению, денежная экспансия будет более выгодна России, чем остальным странам, принимая во внимание высокую степень ее зависимости от экспорта деноминированных в долларах США сырьевых товаров.
- Рыночная оценка страновых рисков России была по большей части ошибочной, хотя в последнее время данная ситуация меняется к лучшему.
- Мы отдаем предпочтение акциям компаний ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Банк Возрождение и МТС. В нашу сферу предпочтений не входят акции компаний, подконтрольных государству.
- Что касается инструментов с фиксированной доходностью компаний первого эшелона, то мы отдаем предпочтение субординированным долговым обязательствам квазисуверенных банков, таким как еврооблигации VTB-15 и RusAg-16. В корпоративном сегменте мы рекомендуем еврооблигации Vimpelcom 13, а во втором эшелоне – UAG.
- PDF 381 КБ