"Инфина": потенциал роста российских индексов в 2011 году мы оцениваем в 20% с максимумом 2000 пунктов по ММВБ и 2100 – по РТС
21 декабря 2010 года
Стратегия: перезагрузка. Версия-2011.01
Главные системные риски 2011 года связаны с нерешенными структурными проблемами, обострившимися в период кризиса. Замедление роста экономик развитых стран мира выглядит все более вероятным. Стимулирующие дотации ФРС еще сильнее увеличивают структурные дисбалансы в мировой экономике.
Основной сценарий развития мировой экономики в 2011 году можно определить как стагнацию, хотя попытки перезапуска мировой экономики будут продолжены. Основным сдерживающим фактором будет выступать долговое бремя, как в частном, так и в государственном секторе, а также депрессивное состояние потребительского сектора в США.
В 2011 году мы ожидаем продолжения перетока инвестиционных ресурсов из развитых стран на развивающиеся рынки.
В 2010 году российская промышленность сумела приспособиться к новым финансовым условиям. Идет наращивание загрузки мощностей, а потребительский сектор предъявляет отложенный спрос, 2011 год будет выступать в качестве важной точки, подводящей итог послекризисного восстановления российской экономики и одновременно закладывающей основы ее дальнейшего развития.
Согласно модельным расчетам, проведенным ФЦ "Инфина", при позитивном сценарии развития мировой экономики в 2011 году рост российского ВВП может ускориться до 4,6%, строительная отрасль выйдет из спада (+6,4%), а инвестиции в основной капитал прибавят 7,4% за счет активной реализации множества проектов создания новых производств по всему спектру промышленных отраслей.
Российский рынок акций в 2011 году при позитивном сценарии развития продолжит восходящую тенденцию 2010 году. Потенциал роста российских биржевых индексов на перспективу 12 месяцев мы оцениваем примерно в 20% с максимальными целевыми уровнями 2000 пунктов (ММВБ) и 2100 пунктов (РТС).
Среди основных факторов роста мы выделяем сохранение благоприятной сырьевой конъюнктуры на мировых рынках, высокий уровень свободной ликвидности у российских предприятий и дальнейшую активизацию российского потребительского рынка.
Росту инвестиционной активности на российском рынке акций в 2011 году будет также способствовать ряд важных событий: вступление России в ВТО, приватизация ряда крупнейших российских компаний и начало избирательной президентской компании 2012 года.
Хорошим стимулом для развития предприятий строительного комплекса, металлургического сектора и транспорта станет реализация глобальных инфраструктурных проектов, связанных с подготовкой к проведению в России Олимпиады-2014, соревнований Формулы-1 и ЧМ по футболу 2018 года.
Среди основных внутренних рисков мы видим сохраняющийся дефицит российского бюджета и его растущую зависимость от внешней сырьевой конъюнктуры. Угрозу платежному балансу РФ представляют также опережающие темпы роста российского импорта.
Мы ожидаем дальнейшего восстановления активности на рынке публичных размещений российских компаний, общий объем которых в 2011 году может достичь $18,5 млрд.
Среди наиболее инвестиционно привлекательных объектов вложениий в 2011 году мы выделяем отрасли, ориентированные на внутреннего потребителя (электроэнергетика, потребительский сектор, телекоммуникации), а также производства строительного комплекса (металлургия, производство стройматериалов, строительные компании). В случае надувания очередного спекулятивного "пузыря" на рынке нефти можно ожидать резкого роста котировок в секторе нефтяных акций.
- PDF 937 КБ