"Финам": несмотря на недавний рост, акции "Дикси" сохраняют неплохой потенциал // ПОКУПАТЬ
3 февраля 2011 года
"Дикси" рассматривает возможность приобретения сети “Виктория”.
Приобретение сети "Виктория" позволит "Дикси" увеличить общее количество магазинов различного формата под ее управлением почти в полтора раза, что на фоне здорового органического роста сети приведет к существенному улучшению ее операционных и финансовых показателей.
Сегодня утром ряд деловых изданий со ссылкой на анонимные источники распространил информацию о том, что компания "Дикси" планирует приобрести крупную розничную сеть, а о сделке может быть объявлено уже сегодня. В качестве потенциального объекта для поглощения указывается группа “Виктория”, которая подходит "Дикси" как по формату, так и по финансовым показателям. Условия возможной сделки не разглашаются. Сама "Дикси" появившуюся в прессе информацию не комментирует.
Мы позитивно оцениваем информацию о возможной покупке "Дикси" "Виктории". На наш взгляд, на текущем этапе экспансия является чуть ли не единственным серьезным драйвером роста для большинства продуктовых ритейлеров. Приобретение сети “Виктория” позволит "Дикси" увеличить общее количество магазинов различного формата, находящихся под ее управлением, почти в полтора раза, с текущих 646 до 900. Принимая во внимание то, что компания также весьма неплохо растет органически, мы полагаем, что эта сделка позволит "Дикси" существенно улучшить ее основные операционные и финансовые показатели.
Несмотря на то, что за последние несколько дней акции "Дикси" на ММВБ подорожали на 10%, что может являться отражением спекулятивной игры вслед за проведением заседания совета директоров компании, посвященного “одобрению крупной сделки”, в этой бумаге мы все еще видим существенный потенциал роста. По нашим оценкам, справедливая стоимость одной акции "Дикси" составляет $16,2, что предполагает 15%-ный потенциал роста ее курсовой стоимости и соответствует рекомендации "покупать".