Забыли пароль?

Зарегистрироваться на сайте

Отменить

Банк Москвы понизил оценку акций "Аптечной сети 36,6" с $24,2 до $3,8 до рекомендации "Держать". Потенциал роста - всего 10%.

12 декабря 2008 года

Акция:
APTK, Аптеки 36,6
Аналитик:
Банк Москвы

Мы пересмотрели нашу модель по ОАО «Аптечная сеть 36.6». Мы более детально оценили все аспекты бизнеса компании, учли информацию, полученную от менеджмента в ходе конференц-колла по итогам 9 месяцев 2008 г., наблюдаемые тенденции в отрасли, а также настроения держателей облигаций Аптек.

В результате мы понизили наш целевой уровень по акциям сети с $ 24.2 до $ 3.8.

Мы понизили наши прогнозы по выручке розничного подразделения начиная с 2009 г. на 25-40 %, что обусловлено сокращением прогноза по открытию новых аптек (инвестпрограмма будет сокращена до минимума ввиду необходимости погашения огромного долга). Мы также снизили прогнозы по темпу роста продаж LFL в долларовом выражении в силу девальвации рубля и падения спроса на дорогие товары, что снизит средний чек.

Девальвация рубля окажет давление на валовую рентабельность бизнеса из-за роста себестоимости (дистрибуторы вынуждены поднимать цены, чтобы компенсировать удорожание импортируемых лекарственных средств) и смещения спроса в сторону менее рентабельной продукции.

Наша новая целевая цена по акциям Аптек, как и прежде, рассчитывается как сумма составных частей - розничный бизнес и Верофарм. Но вместо того, чтобы оценивать Верофарм по справедливой стоимости, мы решили его оценить по цене, которую менеджмент Аптек может реально получить, продав контрольный пакет акций фармкомпании, особенно учитывая то, что расставание с этим пакетом уже не за горами. В нашей модели мы исходим из предположения, что сумма сделки составит $ 83 млн за 51 % акций Верофарм.

Более того, в нашей оценке акций мы решили учесть вероятность дефолта по долговым обязательствам, которую можно рассчитать исходя из цены облигаций Аптек.
Новая целевая цена ($ 3.8) подразумевает потенциал роста котировок всего в 10 %, что заслуживает рекомендации «держать».

Следующие позитивные новости могут значительно повысить нашу оценку:

- Получение кредита на рефинансирования долгов от банков
- Продажа пакета акций Верофарма по цене выше $ 83 млн
- Переговоры менеджмента Аптек о снижении ставок аренды

  • PDF  307 КБ
Цель: 3,800 $
Потенциал роста: 10,00%






Инвестиционные идеи
24 октября 2017 года

Биткоин взлетит до $25 тыс. в ближайшие пять лет

Аналитик Том Ли заявил, что если биткоин сможет достичь капитализации на уровне 5% от рынка золота, то его цена, скорее всего, достигнет $25 тыс. в ближайшие пять лет.

30 ноября 2016 года, АО "Открытие Брокер"

Алроса. Покупка после приватизации PDF, 154 КБ

В текущем году АЛРОСА имеет все шансы получить рекордные финансовые результаты, выраженные в рублях.

25 ноября 2016 года, Инвестиционная компания "АТОН"

ИНТЕР РАО: Торговая идея себя оправдала, потенциал реализован: ДЕРЖАТЬ PDF, 896 КБ

Акции «Интер РАО» подорожали на 28% с момента начала нами аналитического освещения компании 20 сентября, при этом только включение в индекс MSCI способствовало росту на 8%.

25 ноября 2016 года, Финансовая группа БКС

Покупаем обыкновенные акции Башнефти с целью последующего предъявления их к выкупу.

В соответствии с законодательством РФ ПАО «НК «Роснефть» направило 15.11.2016 в ПАО АНК «Башнефть» обязательное предложение о приобретении 55 466 137 обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть», составляющих 37,52% общего количества обыкновенных акций ПАО АНК «Башнефть». Ранее обязательное предложение было рассмотрено Банком России.

14 марта 2016 года, АО "Открытие Брокер"

ЛСР - стоимость в недвижимости PDF, 192 КБ

На рынке жилья началась стабилизация с постепенным возвратом к росту

Новости и статьи

Вчера, 17:58

Как сделать депозит в БК биткоинами? Инструкция

Если вас пугает процесс покупки биткоинов и регистрации своего кошелька для того, чтобы потом делать ставки, то поверьте – гораздо сложнее пройти полную регистрацию на легальных букмекерских конторах в РФ. Биткоины они не принимают, потому что эта валюта не облагается налогом.

23 сентября

Преимущества привлечения тайных покупателей

С целью проверки качества обслуживания персонала компании заказывают услуги проверки тайным покупателем. Ознакомьтесь с перечнем основных преимуществ привлечения тайных покупателей.

Блоги
  1. Grand Capital, Вчера, 19:28

    Торги в России закончились в понедельник в «зеленой» зоне на волне общего роста оптимизма на мировых рынках и,…
  2. AMarkets Finance, Вчера, 14:14

    "Фундамент" от Юрия Марченко на эту неделю Встречайте Юрия Марченко, управляющего активами, успешного трейдера и партнера AMarkets, в…
  3. AMarkets Finance, Вчера, 13:46

    Принцип работы ВПН и классификация Проблема конфиденциальности в сети становится все более актуальной с каждым днем, в частности,…
Мои портфели
Индикаторы
Индексы
MICEXINDEXCF2 047,42–0,4606.03
RTSI1 110,46+0,2006.03
Акции
GAZP134,60–0,1506.03
GMKN9 324–0,1306.03
LKOH3 079–0,2106.03
ROSN332,0–1,3406.03
SBER162,00–1,4606.03
VTBR0,06600,0006.03
Курсы валют
EUR71,17+0,0422.10
USD63,76–0,1922.10
EUR/USD1,09–0,5331.12
GBP/USD1,47–0,4331.12
USD/JPY120,17–0,2831.12
EURUSD_TOM1,060,0006.03
EUR_TODTOM0,02–0,0406.03
USD_TODTOM0,02–0,0306.03
Мировые рынки
Dow17 473,32–0,7431.12
FTSE6 242,32–0,5131.12
Nikkei 22519 033,71+0,2730.12
S&P 5002 049,94–0,6531.12
Золото1 059,98–0,1231.12
Нефть Brent37,6+3,1331.12