"Метрополь": программа модернизации и ставка на внутренний рынок делают акции Ашинского метзавода привлекательными // ПОКУПАТЬ

25 февраля 2011 года

Акция:

AMEZ, АшМетЗавод

Аналитик:

Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

Ашинский металлургический завод: программа модернизации и ставка на внутренний рынок. Начало покрытия последнего независимого производителя стали с малой капитализацией.

Мы начинаем покрытие Ашинского металлургического завода (далее – АМЗ), последнего российского независимого производителя стали, с рекомендации "покупать". Наша справедливая стоимость акций АМЗ, составляющая $0,85 за акцию, подразумевает потенциал роста 37% на конец 2011 года. По мультипликаторам P/E (8,6х) и EV/EBITDA (7,6х) АМЗ торгуется с дисконтом к крупнейшим российским производителям стали, а также к аналогам как на развивающихся, так и на развитых рынках. Мы считаем данный дисконт оправданным в настоящее время, учитывая низкий уровень прозрачности и ликвидности компании.

– Мы ожидаем повышения уровня прозрачности, и планов по проведению IPO в ближайшем будущем;

– программа модернизации – важный фактор роста котировок в долгосрочной перспективе;

– ставка на продажи на внутреннем рынке выгодна АМЗ;

– АМЗ – четвертый крупнейший российский производитель горячекатаного стального проката, со стабильными посткризисными показателями.

• PDF  473 КБ