"Метрополь" повышает оценку "Северстали" на фоне нового прогноза цен на сталь и запуска мини-завода в Балаково // ПОКУПАТЬ

1 марта 2011 года

Акция:

CHMF, Северсталь

Аналитик:

Инвестиционная финансовая компания "Метрополь"

"Северсталь": все внимание – североамериканским активам. Повышение справедливой стоимости.

Мы повышаем нашу справедливую стоимость акций "Северстали" с $21,7 до $22,6 за акцию. Наша новая справедливая стоимость предполагает 32%-ный потенциал роста относительно текущей цены, в связи с чем мы сохраняем нашу рекомендацию "покупать". Мы включили новый прогноз цен на сталь на 2011–2012 годы, обновленный WACC и запуск мини-завода в Балаково в нашу модель. Мини-завод производственной мощностью около 1 млн т сортового проката в год должен быть введен в эксплуатацию в 2013 году.

По нашим оценкам, "Северсталь" торгуется с дисконтом к крупным российским производителям стали. Рассчитанные на 2011 год мультипликаторы P/E и EV/EBITDA на уровне 8,7x и 5,8х предполагают дисконт в размере 22% и 11% соответственно. Мы считаем, что в настоящее время компания выглядит самой недооцененной в секторе.

• PDF  174 КБ