"Инфина" понизила оценку справедливой стоимости акций "Вымпелкома" c $12,1/20,8 до $9,2/16,9, но сохранила прежнюю рекомендацию "Покупать"

14 мая 2009 года

Аналитик:

Фондовый центр "Инфина"

Мы понижаем оценку справедливой стоимости акций ВымпелКома c $12,1/20,8 до  $9.2/16.9, но сохраняем прежнюю рекомендацию  «покупать».

ОАО «ВымпелКом» - крупный мобильный оператор России и ряда стран СНГ – предоставило финансовую отчетность по итогам 2008 года по US GAAP. Выручка Компании за 2008 г. составила $ 2.6 млрд., увеличившись на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная прибыль Компании сократилась практически вдвое по сравнению с 4 кварталом 2009 г. до $208 млн. OIBDA в 4 квартале 2008 г. составила $1.1 млрд., что на 22.4% больше аналогичного показателя за 2007 г.

Чистый убыток ОАО «ВымпелКом» по US GAAP в 4 квартале 2008г. составил $816 млн. против прибыли в $368.1 млн. за аналогичный период 2007 г. ВымпелКом объясняет снижение прибыли и квартальные убытки негативным влиянием колебаний курсов валют, а также расходами, относящимися к обесценению активов.

Позитивным моментом можно назвать увеличение абонентской базы Компании в мобильном сегменте  в 4 квартале 2008 г., которая выросла на 3,3 млн человек по сравнению с III кварталом 2008г. и достигла 61 млн человек. Согласно нашей модельной оценке с учетом финансовых результатов Компании за 2008 г., справедливая цена акции ВымпелКома составляет $9.2/16.9. Рекомендация «покупать» сохранена.


Юлия Гапон, заместитель начальника аналитического отдела ФЦ "Инфина".