"Тройка Диалог": цены на калийные удобрения растут//ПОКУПАТЬ
23 мая 2011 года
Согласно отчету консалтинговой компании FMB, опубликованному сегодня, "Белорусская калийная компания" (БКК) осуществляет повышение цен на $30 за тонну для Бразилии, с текущих уровней $510 за тонну стандартного и $525 за тонну гранулированного хлористого калия на условиях CFR до $540 за тонну и $550 за тонну соответственно, что эквивалентно повышению на 6%. Изменения вступят в силу в третьем квартале 2011 года.
По непроверенным сообщениям, основные трейдеры – Canpotex и БКК – законтрактовали все свои запасы вплоть до июня, и, по предположениям, они без труда смогли бы продать в Бразилию или Юго-Восточную Азию дополнительную продукцию, если бы у них имелись нераспределенные объемы. Важно отметить, что повышение цены может произойти в условиях отсутствия контрактных договоренностей с Индией. Срок предыдущего годового соглашения истек в апреле, и производителям так и не удалось достичь компромисса по вопросу цены индийского контракта, поскольку потребители настаивали на значительном дисконте к спотовой цене. Тот факт, что БКК объявляет о повышении цены для бразильского рынка, ясно свидетельствует о благоприятном для них соотношении спроса и предложения. Когда повышение состоится, то экспортеры калийных удобрений получат дополнительное преимущество в ходе переговорных процессов с индийскими потребителями. По оценкам, индийские запасы практически истощены: в лучшем случае их хватит до конца июня. Таким образом, согласно нашим ожиданиям, цена июньских поставок на условиях CFR будет увеличена с $370 за тонну до $440–450. Более того, в свете последних событий эти ожидания представляются несколько консервативными (вполне вероятной теперь кажется цена, близкая к уровню $480–490 за тонну на условиях CFR).
В понедельник–среду этой недели Международная ассоциация производителей удобрений (IFA) проведет в Монреале конференцию, в ходе которой представители компаний, занимающихся выпуском калийных удобрений, встретятся со своими клиентами из Индии и Китая. Срок действия шестимесячного контракта с китайскими потребителями истекает в конце июня, и китайские покупатели уже продемонстрировали значительный интерес к заключению соглашений о поставках на второе полугодие 2011 года. Если соглашения будут подписаны, то это еще более ослабит переговорную позицию Индии. Внутренняя китайская цена сопоставима с ценой, равной $470 за тонну (CFR), так что международный контракт, вероятнее всего, будет подписан примерно на этом же уровне (что выше цены $400 за тонну на условиях CFR, которая была зафиксирована на первое полугодие 2011 года).
В целом мы подтверждаем свое мнение, согласно которому цены на калийные удобрения будут продолжать демонстрировать уверенную повышательную тенденцию и к 2012 году приблизятся к $600 за тонну (CFR). Этот сценарий становится еще более вероятным, с учетом повышения цен на бразильском рынке. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" акции "Уралкалия".
- PDF 31 КБ